#MEYSU İnceleme ve değerlendirme
Kayseri merkezli içecek firması olan ve yakın dönemde zincir marketlerin reyonlarını kaplayan MEYSU Halka Arz oluyor. Göz atıp öne çıkan detayları sizlerle paylaşmak istiyorum.
Öncelikle Meysu 175 Milyon Lot’un 7,50 TL’den satışıyla arz olacak ve arz büyüklüğü 1.3 Milyar TL olacak. Bu son arzlar düşünüldüğünde küçük denilebilecek bir arz büyüklüğü. MEYSU, 3 şirketle daha aynı dönemde arz edilecek. Bu normal şartlarda piyasada sığlık yaratsada 4 arzında arz büyüklüğünün düşük olması sebebiyle çok sığlık yaratacağını düşünmüyorum.
Gelelim detaylara.
Öncelikle 175 Milyon Lotun, 120 Milyonu Sermaye artırımı şeklinde yapılıp direkt olarak şirketin kasasına girecek. Geri kalan 55 Milyon Lot ise Gülsan Gıda tarafından ortak satışı şeklinde gerçekleşecek. Ortak satışı oranı çok yüksek değil.
Halka Arz gelirinin %40-50’si Kapasite artırımı amaçlı geri kalanı ise İşletme sermayesi olarak kullanılacak. Açıkcası Gıda firmalarının arz olurken işletme sermayesine bu kadar pay ayrılmasını çok olumsuz bulmuyorum. Dolayısı ile şirket Arz gelirini Üretim kapasitesi artırma ve mevcut faaliyetlerini devam etmek amaçlı kullanacak. Burada da çok bir sorun görünmüyor.
Satılacak 175 Milyon Lotun %45’i Bireysele, %45’i ise Yurt içi kurumsala ayrılmış. Kalan %10 ise Yüksek başvurulu yatırımcılara ayrılmış. Yüksek başvurulu yatırımcı olarka katılabilmek için. 250.001 ve üzeri lot talep iletmek gerekiyor bu da en düşük 1.875.000 TL talep iletmek demek.
30 Gün boyunca Alnus Yatırım tarafından Fiyat istikrarı uygulanması planlanıyor.
Şirketin halka açıklığı ilk etapta %20,11 olacak.
Gelelim Finansallara
Şirketin Halka Arz öncesi Özsermaye deeri 7.9 Milyar TL olarak belirlenmiş. %29 oranında iskonto uygulanmış ve bu doğrultududa şirketin Değeri 5.6 Milyar TL olarak arz olacak.
Şirketin 2025/9 bağımsız denetim raporuna göre Hasılatı 2.8 Milyar TL belirtilmiş. Geçen yıl aynı döneme göre neredeyse aynı seviyede ve çok bir artış olmamış.
Brüt karında ise geçen yıl aynı döneme göre artış mevcut, 2024/9 752 Milyon brüt kar belirtilirken, 2025/9 döneminde 862 Milyon TL brüt kar mevcut. Esas faaliyet karı ise 574 Milyon TL olarak kaydedilmiş. Dönem karı ise önceki yıl aynı döneme göre 2 kattan fazla artmış. Halka arz sonrası F/K 16,88 PD/DD 1,71. Sektör ortalamasına göre normal.
Yorumum:
Öncelikle twitterda gördüğüm saçma sapan algılara söz ederek başlayayım. Konsorsiyumda yine Tera’nında olduğunu gören kitle yine Vişne hayalleri kurmaya başladılar. Önceki arzlarda Vişne hayalleri kuranlar şuan halen ağlıyorlar. Her hissenin farklı bir yapısı var dolayısı ile her halka arz 20-30x yapacak hayalleri kurmayın. Gıda sektörü borsada çok ilgi çekmez ancak burada şirketin fiyatının normal sayılabilecek şekilde arz edilmesi ve arz büyüklüğünün küçük olmasından kaynaklı olarak kurumsal tarafından ilgi göreceğini düşünüyorum. Genel olarak şirkete bakış açım olumlu. Yinede çok abartı hayaller kurulmamalı kurumsal ilgi düşmeye başlayınca dikkatli olunmalı. Ben bu arza yüksek başvuru olarak değil ancak normal olarak 250 Lot civarı talep ileteceğim. Lütfen siz benim kararıma göre hareket etmeyin kendi kararınızı kendiniz verin.
Yatırım tavsiyesi değildir.